最近A股在红利权重股的阴跌之下，走势持续低迷。但在这个低迷的当口，依然有市场上的热点。

  PCB又叫做印刷电路板，被称作电子元件之母。芯片也好、晶圆也罢，都需要在PCB上作画，包括最近大热的消费电子和算力，同样对PCB需求巨大。

  而今天看的此公司，不单单是A股的AI 手机PC龙头，同时其还是全球PCB龙头，其营收、利润，均明显超出PCB板块中的热门公司沪电股份，以及PCB国家队深南电路。

  从产品营收上来看，公司的通讯用板营收占比最大达到了73.33%，毛利率为21.08%。

  其次，则是消费电子及计算机用板，营收占比24.87%，毛利率22.65%。

  美国市场营收占比超80%，毛利率为21.4%。对这种赚美国钱的公司，拍手称赞，同时也体现了公司强大的国际竞争力。

  公司为全世界内少数同时具备各类 PCB 产品研制、设计、制造与销售服务能力的专业大型厂商，拥有优质多样的 PCB 产品线，具备为不一样的客户提供全方位 PCB 产品及解决方案的强大实力，打造了全方位的 PCB 产品一站式服务平台。

  根据中国电子电路协会中国电子电路排行榜，公司连续多年位列中国第一。同时根据 Prismark 2018 至 2024 年以营收计算的全球 PCB 企业排名，公司 2017 年-2023 年连续七年位列全球最大 PCB 生产企业。

  从最近7个季度的销售净利率来看，公司的销售净利率持续领先于行业中等水准。包括在2023年的行业低谷期，销售净利率依然高于行业平均。

  但需要注意的是，对比2022年的行业景气期，最近两年，公司相对于行业平均周转的一马当先的优势，有某些特定的程度的下降。这在某种程度上预示着，行业在过去两年，竞争非常激烈，整体业务规模有所下降。

  公司以明显低于行业的财务杠杆，创造了领先于行业的利润空间和周转效率，且保持了行业全球第一的规模水平。

  可以发现，最近两年，随着热门手机的推出，以及最新的AI手机电脑需求，消费电子行业景气度有所回升，且在算力的蓬勃发展的当下，PCB作为电子元件之母，同时受到两大热门赛道的需求提升，PCB有望率先收益。而公司作为PCB全球龙头，有望迎来估值回归之旅。不利之处在于，当下，全球碎片化倾向有所上升，复杂的国际环境，可能会成为新的不确定性。

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